RELX悦刻:“夹缝中”的电子烟行业仍然利润惊人

电子烟品牌“第一股” RELX 悦刻在美国成功上市,市值一度达到458亿美元(近3000亿元人民币),国内电子烟再次引起舆论欢迎

RELX 悦刻的母公司Fogcore Technology开盘飙升104%,其股价收盘上涨14 5. 92%,创下了纽约证券交易所的最高IPO业绩。最近几个月。

进入美国股票市场仅用了三年时间。 2020年前三个季度,收入达到2 2. 1亿,毛利润8. 33亿。速度和高收入创造了在互联网上致富的神话。

在成功上市和股价飞涨的背后,80年代后的创始人兼首席执行官王颖的身价飙升了1600亿元人民币,跻身中国一线富豪行列。尽管风光无限,电子烟行业的争议性质引起了人们的怀疑,尤其是国家于2019年发布的在线禁售,曾一度在该行业引起了一场大地震。

2019年,一群热心的互联网企业家跨界,吸引了罗永浩,通道董事长张金元,前滴滴高管以及RELX 悦刻创始人王莹等人。特别是,罗永浩的电子烟“ FLOW Fulu”(被称为“老罗”的“最后下注”)赶上了中央电视台“ 315晚会”的命名,并批评了电子烟行业。此后,国内电子烟进入了休眠期。

如今,第一个国产电子烟品牌的出现似乎为长期潜伏电子烟行业带来了新机遇。

电子烟研发品牌Xiwu的首席执行官Thomas Thomas向VentureBang透露:“有更多的合作伙伴可以谈判,而且一些投资者也开始寻找他们。” RELX 悦刻的上市可能会刺激更多的资本投入游戏,而从RELX 悦刻的近38%的毛利率来看,不难发现电子烟行业“处在困境中”有利可图。

与此同时,近年来电子烟在世界市场上遭受了连续的挫折。全球共有42个国家和地区发布了电子烟相关禁令。再加上2020年流行病的影响,电子烟该行业似乎在“跳舞”。

电子烟行业发展迅速且争议很大的现状是什么?在不确定的情况下该去哪里?

“非凡利润”吸引了资本追捧

从2018年到2019年,这是国内电子烟 市场创业精神出现井喷的时期。

在电子烟的快速发展中,一群互联网人士加入了,因为他们看到了电子烟 市场的巨大潜力。

数据显示,2019年,全球电子烟 市场规模达到447亿美元。在美国,电子烟 市场的渗透率高达5 0. 4%,而在中国,渗透率仅为1. 2%。 2018年,中国烟草业的累计产量超过了2. 3万亿支卷烟。作为传统卷烟的替代品,渗透率达到10%时,市场的规模可以达到1000亿。

中国在全球电子烟 市场的巨大生产能力为中国团队致力于电子烟 市场建立了足够的信心和基础。数据显示,截至2018年8月juul电子烟苏州代工厂,中国占全球电子烟产量的90%以上。

低渗透率和高需求,以及中国在电子烟产业链中的出色能力,使互联网成为“老手”和资金奔涌。

直到2019年,国家发布了“在线禁售命令”,并将发展迅速的国内电子烟 市场放入了“冷宫”。但是,电子烟 市场的诱人利润率仍然吸引了吸的资金筹集。

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以悦刻为例,五鑫科技的招股说明书显示,自2018年成立以来,它在三年内完成了7轮融资,总融资额约为4. 3亿美元(约2 7. 94亿元人民币)。 悦刻在2019年7月完成了新一轮的1亿美元融资。首次公开募股尚未披露融资估值。

对资本的追求证实了市场的“非凡利润”。

根据招股说明书,悦刻 2018年收入1. 33亿元,毛利润5,924万元。在短短的一年内,其收入和毛利就分别增加到了49亿元人民币和49亿元人民币。在2020年前三季度,悦刻甚至实现收入2. 11亿,毛利润8. 33亿元。根据其他媒体的估计,RELX 悦刻的毛利率接近38%。

与其他互联网行业相比,烟草固有的“赚钱”属性使它成为资本和市场的甜品。

全球“雾谷”

中国电子烟工业委员会发布的数据显示juul电子烟苏州代工厂,中国的国内电子烟 市场到2020年已成为世界第三大市场,而中国则是电子烟的最大生产国和出口国。

作为传统烟草市场的新兴替代品,电子烟在世界各地迅速增长,英国和美国的雾化电子烟渗透率分别达到5%0. 4%和3 2. 4%。习武首席执行官姚明(Thomas Yao)在接受采访时说:“ 2019年,全球有218个国家和地区从中国买 电子烟购买了产品。其中,美国是最大的消费国,占全球份额的57%,其次是欧洲,占世界份额的35%。

锡乌公司首席执行官托马斯·姚(Thomas Yao)告诉创想邦:“中国在电子烟制造业中具有绝对优势。”

这也是形成“中国制造,欧美消费”格局的主要原因。

总体而言,中国的电子烟产业已形成从上游原材料供应商到中游电子烟设计制造商以及下游销售公司的完整产业链。生产涉及的技术主要是雾化器技术,烟油技术,微电子技术和成品组装工艺技术。除烟油技术外,国内公司还实现了技术成熟。

在电子烟行业中,有一种说法是:世界上电子烟的90%位于深圳(生产),深圳的电子烟的90%位于宝安,而90%的位于电子烟在宝安沙井中。在几平方公里的范围内,有数百家电子烟生产公司在迅速发展。

在这个名副其实的“雾谷”中,隐藏着全球电子烟生产巨人“ Simall”。作为最早的电子烟制造商之一,西默(Simer)被称为电子雾化设备行业的“富士康”。 悦刻是Smolar的主要客户之一,他最近前往美国成功进行了IPO。

悦刻是国内电子烟品牌的“第一份额”,而Simer是真正的国内电子烟品牌的第一份额。

2020年7月10日,SM International(0696 9. HK)在香港证券交易所正式上市。截至2021年1月25日,Simer的市值已超过4,000亿元人民币,上市后不到7个月就上涨了近560%。它已成为2020年香港股市年增长率和盈利能力榜单的冠军,并且增长率超过了特斯拉。

西默尔(Simer)作为世界上最大的电子烟 代工工厂,享受了电子烟开发带来的好处。

从2016年到2019年,Smol International的收入分别为7亿元人民币,1 5. 65亿美元,3 4. 30亿美元和7 6. 1亿人民币,复合增长率约为120%。净利润分别为1亿元,1. 9亿元,7. 3亿元和2 1. 7亿元。毛利率从2016年的2 4. 3%增加到2019年的44%。

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其产品主要出口。它的收入中只有20%来自大陆。它的客户遍布全球50多个国家,例如英美烟草,日本烟草,雷诺亚太,NJOY等知名电子烟工厂都是斯摩拉的客户。

2019年,市场在全球市场中的份额达到1 6. 5%。尽管市场的参与者很多,但世界却表现出强大的寡头垄断,世界上有一个超级大国和多个大国的格局。已经制作了。

Simer成为电子烟 代工领导者的转折点主要是在2016年,当时Simer的前身Macwell开发了陶瓷雾化加热技术,从而开了许多小型家庭式工厂。

在研究陶瓷技术之前,长绒棉芯是主流的雾化芯,具有饱满的味道,但易于干燥并产生糊状气味。 Mcwell陶瓷雾化芯的最大优点是其稳定性和耐用性,高产量和自动化生产。 2019年,随着电子烟成为主要的销售渠道,麦克维尔开始寻求在香港上市,并建立了Simer International作为香港上市的主体。通过陶瓷雾化芯,Simer迎来了风口下的销量和价格上涨。

现在,Smol是悦刻陶瓷雾化芯的唯一供应商,并且还为中国的许多电子烟品牌提供代工服务。

从Smol在全球电子烟制造业中的领先地位,可以看出,海外依赖于中国电子烟产业链,但是海外电子烟 市场以国际品牌为主导,而中国拥有自己的电子烟品牌在海外市场的份额较低。可以看出,尽管中国的电子烟产业具有多重优势,但缺乏强大的自有品牌。

一旦建立了强大的品牌并采取了国际化的海上路线,中国电子烟 市场的全球地位有望迅速提高。

受核心技术限制

悦刻的快速增长与线下零售网络的快速扩张有关。根据招股说明书,截至2020年9月30日,悦刻已与110个授权分销商合作,并拥有5,000多家专卖商店和100,000多家零售店。

悦刻在2019年11月的市场份额为40%,现在已经达到80%。与魔术和葡萄柚等其他国内电子烟品牌相比,悦刻在吸引客户方面具有一定优势。

由于传统的烟草使用者可以轻松地转换为电子烟客户,只要客户想尝试,进入商店后70%-80%的人就会购买买电子烟店,因此网点的数量决定了转换率,市场。 ]占有率。

此外,悦刻意识到,要抢占市场,就必须建立核心竞争壁垒。

尽管悦刻与Simer达成了合作,但悦刻在建立自己的烟油实验室和独家工厂方面投入了大量资金,声称拥有一支由150多人组成的优质供应链团队;同样,新兴品牌Xiwu也以尼古丁盐发明者邢晨月为首,建立了自己的供应链库和研发团队,在美国硅谷建立了烟油实验室Myst Labs,专门用于烟油和下一代尼古丁技术研发。

对于电子烟顶级和新兴品牌,必须建立技术壁垒。但是大多数电子烟品牌仍然受到技术研发的限制。

“对于许多新进入者来说,由于原子化核心设计和烟油采购等核心要素掌握在代工工厂手中,因此代工工厂处于有利地位。”某电子烟品牌是高冠在接受其他媒体采访时说的。

在电子烟 市场中,由于供应链的门槛不高,因此大多数品牌只需要找到代工工厂,并为卖制造更多基本产品。技术上的缺陷不仅导致代工工厂处于强势地位,而且导致想要“快速赚钱”的制造商混合在一起电子烟微商,这导致了长时间的产品不均匀和严重的同质化。

“这个行业的困难在于供应链的升级。门槛似乎很低。您只需要转到工厂选择一个公共模型即可。它可以在30个小时以上生产最早,但实际上,它必须成为高质量的模型。保证的产品门槛不低。”托马斯·姚(Thomas Yao)告诉VentureBang。

很显然,无论是与国内(k35)打交道,还是建立强大的品牌走向海外,拥有核心技术都是所有品牌生存和走向全球的关键。在发展初期,国产品牌能否实现快速的技术变革是市场对品牌的考验。

在争议中前进

无论电子烟的风有多猛烈,监管一直是全球玩家的一把双刃剑。

吸吸烟有害健康,电子烟也不例外。在灰色区域中徘徊的“原始罪恶”使电子烟充满争议。

即使在成熟的欧美市场,美国电子烟巨头Juul Labs也处在困境中。

这个获得了近130亿美元投资的美国互联网名人品牌,在短短一年内就失去了全球知名度市场,甚至遭受了至少7人的损失吸 Juul Labs 电子烟 。检察官的刑事调查。

特别是在世界卫生组织于2019年建议禁止或限制电子烟之后,越来越多的国家对电子烟采取了禁令,政府的反应对于电子烟的发展更加不利。

电子烟的争议一直存在。 “ 尼古丁会上瘾,并且可能对人体具有危害的作用。在宣传中不能说这是完全无害的事情。至少我们必须从更客观的角度正确指导用户推广产品成分。” 电子烟品牌执行官在接受其他媒体采访时说。

随着电子烟在世界许多国家收紧,这也影响了国内电子烟监管政策的方向。

2019年,国内电子烟行业迎来了首个国内在线“ 禁售订单”。国家烟草局和国家监管局联合发布的《关于进一步保护未成年人免受侵权通知》强调了对青年群体的正确指导和保护。

根据世界卫生组织的统计,在全球75亿人口中,吸烟者人数已达到10亿。中国有超过2. 8亿烟民,是世界第一,也是世界上最大的烟草市场。

烟草的巨大杀伤力已导致世界上许多国家收紧对电子烟的政策。然而,传统吸烟者的庞大基数驱使全球电子烟 市场逐年增加。

根据Grand View Research的分析,从现在到2027年,全球电子烟 市场预计将以2 3. 8%的复合年增长率增长。中国电子烟 市场到2020年,中国电子烟出口额估计为494亿元人民币(7 5. 59亿美元),比2019年的438亿元人民币增长1 2. 8%

巨大的需求与争议并存,而监管的方向决定了整个行业的方向。将来,健全的监管机制是否能够促进标准化发展以及电子烟行业的起伏不定,只能为时间提供答案。

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