国际烟草巨头菲莫国际IQOS增长迅猛未来市场空间巨大

电子烟 IQOS迅速增长,未来市场拥有巨大的空间

来源:渤海证券2018-03-09 08:21中国投资咨询网A-A +

行业事件

国际烟草巨头菲利普莫里斯国际公司(Philip Morris International)在2月8日发布了其第4季度报告,其中电子烟 IQOS促销进度数据引人注目:

IQOS用户从2016年的140万增加到2017年的470万,增长超过23 5. 7%。

2017年,IQOS专用烟弹 HeatSticks出货量为362亿件,2015年和2016年的相应出货量分别为3. 96亿件和74亿件,复合年增长率为12 1. 2%

IQOS 市场继续扩展。它于2016年在20个国家/地区注册,到2017年已达到35个。从主要市场角度来看,截至2017年第四季度,IQOS专用烟弹(非燃烧热产品(HnB))的市场份额)在日本中达到1 3. 9%,在韩国达到3. 9%。 k46] 5%,在乌克兰,希腊,哥伦比亚烟弹电子烟,捷克共和国和罗马尼亚分别达到2. 4%2020年iqos电子烟市场如何,2. 8%,2. 1%,1. 8%和1. 9%

TPSAC,美国食品和药物管理局(FDA)的三方技术顾问,承认IQOS与传统烟草相比大大减少了有害成分,进入美国之前的审查工作正在有条不紊地进行市场方式。

事件评论

全球电子烟消费者约占吸烟者总数的2%,并且未来市场的消费空间很大。就电子烟发展的驱动力而言,主要有吸烟者戒烟的吸引力,娱乐性,烟油的成分可以调节(尼古丁含量和香型不同)2020年iqos电子烟市场如何,危害减少,时尚感电子烟工厂,高性价比等因素。 2014年,全球电子烟位消费者的数量达到了1300万。从10亿烟民的数量来看,未来市场的空间很大。公开信息显示,电子烟 市场的规模在2015年为80亿美元,到2030年将达到480亿美元。

Philip Morris International的IQOS专用烟弹保留了尼古丁,去除了烟焦油,吸的饮食体验类似于传统卷烟,并且减少了危害,这很有可能替代传统卷烟。

电子烟当前主要分为烟油公式电子烟(Vaping Device)和不燃烧热量(HnB)电子烟。后者属于新型电子烟,IQOS属于HnB设备。传统卷烟吸在进食过程中的温度为350℃-600℃。高温是产生许多有害物质的核心因素之一。不燃烧的设计思想是“低温香烟”。 吸进食过程中的温度低于350℃。 ,同时释放烟草的真实味道,减少有害物质的产生。 IQOS的固态烟弹属于烟草有效成分的提取物,保持尼古丁并消除了致癌的烟草焦油。我们认为IQOS的烟弹健康危害有所降低,吸的饮食体验得到了优化,并且它具有取代传统卷烟的巨大潜力。我们相信,吸饮食体验类似于传统香烟的优势以及去除香烟焦油危害的优势将促进IQOS的快速推广。

IQOS已成为电子烟中的流行产品。预计将于2018年登陆美国市场。保守估计,2020年的设备库存将是2017年的4-5倍。

IQOS用户从2016年的140万增加到2017年的470万,增长超过23 5. 7%。 2017年,IQOS专用烟弹 HeatSticks销售了362亿件。 2015年和2016年的相应出货量分别为3. 96亿件和74亿件,复合年增长率为12 1. 2%。在电子烟设备供应方面,我们对不同市场份额的情况进行了预测。 IQOS的当前库存量约为1000万个单位。假设到2020年,吸烟者对IQOS的当前使用率市场将达到15%一次性电子烟,那么IQOS的库存将达到3946万台。根据这一估计,IQOS 2020年的出货量将为1,406万台。如果FDA允许IQOS在2018年登陆美国市场,则IQOS的库存有望在2020年达到4740万件,新增出货量为1887万件。考虑到IQOS在全球市场上的持续发展,设备的折旧和更换以及各个国家的灰色销售渠道,实际发货量仍将高于预期。

投资建议

在接下来的十二个月中,维持电子烟行业“增持”评级。我们认为电子烟行业处于导入期。 IQOS属于电子烟的爆炸性产品。相关产业链盈曲科技(00292)5)公司将继续受益。

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